香港有限合伙基金(LPF)与开放式基金型公司(OFC)是香港为巩固国际金融中心地位推出的两类主流基金架构,二者在法律性质、监管要求、运营成本及适用场景上存在显著差异。以下从核心特征、对比分析和选择建议三方面进行详细解读,由仁港永胜唐生讲解:
法律性质:非法人实体(合伙制),无独立法律地位,依赖《有限合伙基金条例》注册。
责任承担:
普通合伙人(GP):承担无限责任。
有限合伙人(LP):责任限于投资额,不参与管理。
设立要求:
至少1名GP(可个人/公司)和1名LP。
无强制托管要求,资产可由GP自行保管。
优势:
注册快捷:公司注册处审批,通常4个工作日内完成。
高保密性:LP身份不公开,仅GP信息可查。
税务优惠:免利得税(符合条件)、无资本增值税及印花税。
适用领域:私募股权、创投、房地产基金、数字资产基金等封闭式策略。
法律性质:独立法人实体(公司制),股东责任限于投资额。
结构特点:
可设伞型结构,子基金资产隔离。
必须委任持牌投资经理(SFC 9号牌)及独立托管人。
设立要求:
至少2名董事(须为自然人)。
需香港证监会(SFC)预审,流程约1.5个月。
优势:
政府补贴:设立费用最高补贴70%(上限15万港元)。
迁册便利:支持海外基金保留原法律实体迁入香港。
流动性强:份额可自由申购赎回。
适用领域:公募基金、二级市场证券投资等开放式策略。
下表概括两类基金的关键差异,由仁港永胜唐生讲解:
对比维度 | 香港LPF | 香港OFC |
---|---|---|
法律性质 | 非法人实体(合伙制) | 独立法人(公司制) |
设立流程 | 公司注册处审批(4工作日) | 需SFC预审(约1.5个月) |
责任承担 | GP无限责任,LP有限责任 | 股东责任限于投资额 |
托管要求 | 无强制独立托管 | 必须委任独立托管人 |
投资经理 | 无强制持牌要求(除非在港规管活动) | 必须为SFC 9号牌持牌机构 |
税务处理 | 免利得税、资本增值税、印花税 | 免利得税,但股份转让可能征印花税 |
政府补贴 | 无 | 最高70%设立成本补贴(上限15万港元) |
迁册支持 | 仅能新设,无法直接迁册 | 支持海外基金保留实体迁入 |
合规成本:
LPF:维护简单,无强制审计细节披露,反洗钱负责人可由GP兼任。
OFC:需持续合规披露(如子基金资产分隔、董事履历),年度审计要求严格。
投资者适配性:
LPF:适合高净值客户/机构投资者,注重隐私及灵活分配。
OFC:面向零售投资者,流动性强且结构透明。
扩展性与退出:
OFC:伞型结构可容纳多策略子基金,且未来可转香港上市(如封闭式另类基金)。
LPF:解散流程简便,但缺乏二级市场退出渠道。
根据基金策略与目标选择架构:
选LPF若:
追求低成本快速设立私募股权/创投基金;
需保护LP身份隐私(如家族办公室);
投资策略封闭且期限固定(如房地产基金)。
选OFC若:
面向公众募集或需高流动性(如二级市场基金);
计划迁册原有离岸基金(如开曼ELP);
利用政府补贴降低成本。
趋势提示:近年香港LPF增长迅猛(2024年总数近1,000只),反映私募基金对在岸合规架构的偏好;OFC则因迁册机制和上市潜力吸引大型资管机构。
香港LPF与OFC共同构建了“在岸+离岸”双轨基金生态:
LPF定位灵活高效的私募载体,以低门槛、高隐私服务另类投资;
OFC凭借法人独立性与监管确定性,成为零售资金及跨境迁册的首选。
基金管理人应结合策略封闭性、投资者结构及长期合规成本综合决策,必要时可借助香港双轨架构实现基金生态分层布局。
选择一间专业专注的合规服务商协助牌照申请及后续维护及合规指导尤为重要,在此推荐选择仁港永胜。